吉祥证券股份有限公司杨侃,郑南宏近期对海螺水泥进行相关并发布了相关论说《盈利抓续筑底，四季度树立可期》，本论说对海螺水泥给出增抓评级，现时股价为26.81元。

　　海螺水泥(600585)　　事项：　　公司公布2024年三季报，结束营收681.5亿元，较上年同期调整后下滑31.3%，归母净利润52.0亿元，较上年同期调整后下滑40.1%。其中单三季度营收225.8亿元，较上年同期调整后下滑32.9%，归母净利润18.7亿元，较上年同期调整后下滑15.1%。　　吉祥不雅点：　　前三季度水泥量价承压，功绩同比下滑。前三季度水泥行业需求受地产开工不时下行、基建需求转弱的冲击较大，水泥量价延续承压（尤其长三角地区），导致公司功绩端同比下滑。期内毛利率同比普及1.2pct至19.5%，本领费率因收入下滑导致同比普及2.5pct至9.9%。　　长三角水泥加价落实较好，四季度盈利树立可期。9月底10月初长三角水泥企业发函对水泥跟熟料提价100元，现在落实情况邃密，主要收货于水泥龙头领导行业在旺季加大停产力度，且10月需求端小幅改善（第四周世界重心地区水泥出货率升至54%）。短期有计划水泥龙头提价气派将强，价钱有望保管相对高位；瞻望来岁，水泥供需步地或将优于2024年，包括基建需求有望改善，9月以来政事局会议定调要加大财政货币策略逆周期救援力度，财政部提议拟一次性加多较大界限债务名额；同期缓和水泥纳入碳市集、超产惩办带来部分小产能退出和供给压缩。　　筹谋性净现款流同比上升，在手现款足够。期内筹谋行为产生的现款流量净额103.5亿元，高于上年同期的97.0亿元。期末在手货币现款750.3亿元，高于有息欠债的304.5亿元，应收账款、单子过甚他应收款142.4亿元，低于上年同期的175.9亿元。　　投资建议：保管公司盈利预测，掂量2024-2026年归母净利润辩别为91亿元、105亿元、119亿元，现时股价对应PE辩别为15.2倍、13.2倍、11.6倍。行业层面，近期头部企业积极滚动气派、领导行业加大协同力　　度，掂量四季度水泥盈利有望改善；同期，水泥行将纳入碳来往市集，行业供给侧调动正在进行中。公司层面，海螺看成水泥行业领军者，本钱管控保抓跨越水平，估值、股息率亦具备一定眩惑力，保管“保举”评级。　　风险辅导：1）需求树立或错峰出产不足预期，行业供需矛盾或加大：若后续地产销售、施工树立力度弱，或基建什物需求落地不足预期，或各地错峰出产本质不力，行业供需矛盾加大将导致水泥量价承压。2）原材料、燃料价钱高潮，利润率进一步承压风险：现时煤炭价钱仍偏高，水泥出产本钱端压力较大，若后续煤炭、电力价钱高潮，将导致公司利润率进一步承压。3）骨料、新动力等业务发展不足预期：公司比年积极拓展骨料石子、混凝土、新动力等业务，以促进与主业协同发展并翻开畴昔成漫空间，但业务模式与水泥熟料存在各别，存在关系业务发展不足预期的风险。

本站数据中心字据近三年发布的研报数据蓄意，天风证券林晓龙相关员团队对该股相关较为深远，近三年预测准确度均值为73.51%，其预测2024年度包摄净利润为盈利84亿，字据现价换算的预测PE为16.47。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有19家机构给出评级，买入评级12家，增抓评级7家；已往90天内机构筹谋均价为26.81。

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