初度港股IPO材料失效2个月后，钧达股份（SZ002865，股价54.20元，市值123.88亿元）近日在港交所递交上市央求，向首家“A+ H”上市光伏电板制造商发起冲刺。

凭证最新招股书，上一次（2024年2月）港股IPO时钧达股份最新一期（2023年）收入为186.11亿元，归母净利润为8.16亿元，同比均有所增长。如今，钧达股份最新一期（2024年上半年）收入为63.55亿元，归母净利润耗损1.66亿元，两项数据同比均出现较大下降。

2024年，N型TOPCon电板迟缓取代P型PERC电板，成为市集主流，尽管钧达股份是业内首批N型TOPCon电板研发并竣事大限度量产的企业之一，但先发上风难抵全行业光伏电板价钱合手续下降。

业内竞争热烈，包括钧达股份在内的一众企业络续将眼神对准国外。钧达股份在招股书中建议，这次募资将用于营建一个国外光伏电板坐蓐基地。

现在，钧达股份是头部光伏电板制造商。据招股书征引弗若斯特沙利文的尊府，按2023年出货量计，在专科制造商中，公司的光伏电板人人市集份额约12.8%，排行第四。 视觉中国图

连年来钞票欠债率较高

钧达股份原是一家汽车饰件厂商，自2021年9月、2022年7月分期收购上饶捷泰新动力科技有限公司（以下简称捷泰科技）后，成为光伏行业的新晋选手。

凭证招股书，2021~2023年及2024年上半年，钧达股份收入分手为16.39亿元、110.86亿元、186.11亿元、63.55亿元，对应净利润分手为5373.1万元、6.17亿元、8.16亿元、-1.66亿元。

需要提防的是，现在钧达股份已满盈剥离汽车内饰有关业务。招股书中，钧达股份将原汽车内饰业务纳入“隔绝策划”业务单独诡计，若加入此部分功绩，2021年、2022年，钧达股份归母净利润则应为-1.79亿元、7.17亿元。

此外，在收购之前，钧达股份2018~2020年分手竣事归母净利润4183.17万元、1722.71万元、1354.64万元。交游所对该企业2020年年报问询函中也说起盈利才气下滑问题。对比可见，在收购捷泰科技后，无论是收入已经盈利才气，钧达股份均出现大幅增多。

不外，收购捷泰科技后，钧达股份钞票欠债率也大幅增长。记者查询到，2020~2023年各年末分手为43.59%、73.33%、88.93%、74.39%。

现在，钧达股份是头部光伏电板制造商。据招股书征引弗若斯特沙利文的尊府，按2023年出货量计，在专科制造商中，公司的光伏电板人人市集份额约12.8%，排行第四，其中N型TOPCon电板人人市集份额约46.5%，排行第一。

头豹扣问院行业扣问论说数据分析，凭证TOPCon电板出货量，2023年初部厂商晶科动力、晶澳科技、天合光能、钧达股份分手以70GW、57GW、40GW、40GW的产能规划排行前四。

记者还查询到，限度2023年末，晶科动力、晶澳科技、天合光能钞票欠债率分手为73.99%、64.35%、69.63%。这些公司限度2023年末的钞票欠债率均低于钧达股份。

2024年10月18日下昼，钧达股份方面向《逐日经济新闻》记者暗意，公司的钞票欠债率与同业业公司比拟，处于简单水平。如公司港股顺利刊行，预测公司钞票欠债率将进一步裁减。

国外价钱无数优于国内

自2023年起，N型TOPCon电板速即发展，并成为行业主流。钧达股份招股书先容，预测N型TOPCon电板至少至2030年前占据市集主导地位。

不外，N型TOPCon电板速即发展的同期价钱也在大幅下降。钧达股份招股书闪现，2022年、2023年、2024年上半年，公司N型TOPCon电板的平均售价分手为1.14元/W、0.67元/W、0.36元/W。

“以前几年由于同质化竞争、本钱谨守等要素，国内光伏产能增长过快，使得光伏行业出现阶段性供给大于需求情况，产业链各措施价钱大幅下滑，一定进度影响光伏企业盈利。”在2024年8月底的功绩证据会上，钧达股份也如是暗意。

在此布景下，包括钧达股份在内的一众企业将眼神对准国外。钧达股份通过邮件回话《逐日经济新闻》记者采访暗意，光伏发电已成为寰宇较多国度主要动力坐蓐表情之一，国外列国出于动力安全、促进经济发展、当地干事等要素商量，正迟缓构建原土光伏产业链。国际光伏贸易呈现散播化趋势，具备孤苦价值体系的区域市集将迟缓兴起。受制于光伏电板高时候壁垒及对东说念主才、研发条目较高级要素，国外光伏电板产能较为缺少。这为中国电板企业国外产能布局提供新的机遇，也为企业策划发展提供新的增漫空间。

钧达股份在招股书中先容，召募资金将用于营建一个年化产能约为5GW（约就是限度2024年6月30日的年化产能43.3 GW的11.5%）并预测将于2025年底驱动交易坐蓐的国外光伏电板坐蓐基地（以下简称国外工场）。

钧达股份还先容，现在一直积极探索国外工场位置（包括阿曼）的可能性。2024年6月，公司与一家阿曼政府实体签订无法律敛迹力意向书，两边均暗意独特进一步磋商及可能就确立一个总产能约为10GW共分为两个阶段的N型TOPCon电板坐蓐工场达成最终条约。

钧达股份方面向记者先容，2024年上半年，公司积极践行人人化发展政策，合手续开荒国外市集，通过亚洲、欧洲、北好意思、拉丁好意思洲等新兴市集客户的合手续开荒及认证，抵制构开国外售售鸠集，强化人人客户服务才气，最终竣事国外售售占比从2023年的4.69%增长至2024年上半年的13.79%。公司现在国外客户已遮掩跨越15个国度，不同国度地区的居品价钱因当地市集情况存在各异，但国外市集价钱无数优于国内水平。

逐日经济新闻

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